隨著美聯(lián)儲(chǔ)6月利率會(huì)議決定維持利率不變，黃金投資儼然成為最大受益者之一。

    截至16日18時(shí)，COMEX黃金期貨價(jià)格徘徊在1311.6美元/盎司，盤(pán)中一度創(chuàng)下2014年8月以來(lái)的最高值1316.8美元/盎司。

    “金價(jià)突破1300美元/盎司整數(shù)關(guān)口，上漲空間已經(jīng)被徹底打開(kāi)�！币患颐绹�(guó)對(duì)沖基金貴金屬交易部主管表示。此前，即便美國(guó)的就業(yè)數(shù)據(jù)大幅壓低美聯(lián)儲(chǔ)6月加息機(jī)率，黃金價(jià)格始終沒(méi)突破1300美元/盎司的關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口。這個(gè)價(jià)格一度被視為遏制金價(jià)上漲的巨大阻力點(diǎn)。

    ETF證券研究和投資策略主管巴特菲爾（James Butterfill）表示今年以來(lái)全球ETF證券投資基金投向黃金的資金達(dá)到26億美元，令黃金資產(chǎn)占比達(dá)到14%。

    捧黃金棄美元誘因

    盡管美聯(lián)儲(chǔ)在維持利率不變同時(shí)，暗示今年仍計(jì)劃加息兩次，但在利率會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)官員還是全面下調(diào)未來(lái)加息次數(shù)預(yù)期。更重要的是，多達(dá)6位聯(lián)儲(chǔ)委員認(rèn)為今年僅加息一次，3月利率會(huì)議時(shí)僅有一位。

    在上述對(duì)沖基金貴金屬交易部主管看來(lái)，這無(wú)形間助堆金價(jià)一舉突破1300美元/盎司整數(shù)關(guān)口。究其原因，此前押注美元會(huì)加快加息步伐的投資機(jī)構(gòu)選擇“投降”，不再押注美元上漲而沽空黃金。

    “更重要的是，由于今年黃金始終未能突破1300美元/盎司，導(dǎo)致市場(chǎng)將這個(gè)價(jià)格視為阻礙金價(jià)上漲的最大阻力點(diǎn)。由此，一旦這個(gè)價(jià)格被突破，市場(chǎng)便認(rèn)為會(huì)激發(fā)更大的買(mǎi)漲黃金熱情�！彼�分析說(shuō)。

    當(dāng)然，機(jī)構(gòu)持續(xù)買(mǎi)漲金價(jià)，絕不是無(wú)的放矢。

    多位金融業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，造成美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的原因，主要有三點(diǎn)，一是美國(guó)就業(yè)報(bào)告疲軟令經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)蒙上陰影，二是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的憂慮，第三是英國(guó)退歐的“黑天鵝”事件。

    而美聯(lián)儲(chǔ)的這三大顧慮，恰恰是黃金重獲避險(xiǎn)資金青睞的最大推動(dòng)力。

    在一位美國(guó)投行人士看來(lái)，金融機(jī)構(gòu)之所以選擇黃金避險(xiǎn)，而棄美元的更大原因，是他們開(kāi)始對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向的反復(fù)無(wú)常感到失望。

    “當(dāng)前金融市場(chǎng)必須習(xí)慣新的現(xiàn)象，即在美聯(lián)儲(chǔ)加息前，官員總會(huì)釋放加快加息步伐的鷹派言論，但到了決定是否加息時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)又會(huì)受制疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素，釋放暫緩加息的鴿派言論�！彼�坦言。

    針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率政策走向的“反復(fù)無(wú)�！�，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫（Janet Yellen）也被問(wèn)及貨幣政策前瞻性指引的可信度問(wèn)題。

    他對(duì)此解釋稱，美聯(lián)儲(chǔ)的每次利率政策都是根據(jù)會(huì)議上討論的內(nèi)容決定的，并無(wú)私底下的會(huì)議。每次預(yù)測(cè)都是根據(jù)最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和金融市場(chǎng)情況做出。如果市場(chǎng)發(fā)生改變，對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)隨即改變，這并沒(méi)有可信度的問(wèn)題。

    然而，這不足以打消金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)心。

    “按照美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息2次的預(yù)測(cè)，市場(chǎng)原先對(duì)9月、12月加息存在很高的預(yù)期，但如今這兩個(gè)月加息可能性不到50%，足以顯示市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息動(dòng)向的不信任感。”前述投行人士表示，這驅(qū)使更多金融機(jī)構(gòu)選擇黃金避險(xiǎn)。

    黃金基本面開(kāi)采量停滯解析

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解到，不少金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為金價(jià)上漲空間被徹底打開(kāi)的另一個(gè)原因，是黃金供需關(guān)系依然吃緊。

    此前，湯森路透發(fā)布的2015年黃金市場(chǎng)年報(bào)顯示，全球多數(shù)金礦企業(yè)的維持生產(chǎn)成本依然處于1300美元/盎司上方。這意味著，即便金價(jià)邁過(guò)1300美元/盎司整數(shù)關(guān)口，未必能保證黃金開(kāi)采商的開(kāi)采獲利。

    “這也導(dǎo)致多數(shù)黃金開(kāi)采商不愿增加資金投入加大黃金開(kāi)采量�！币患尹S金貿(mào)易商直言，而黃金供應(yīng)短期難以大幅增加，某種程度令金價(jià)上漲獲得供需基本面的支撐。

    在BMO Capital Markets基本金屬和貴金屬交易部門(mén)董事王泰看來(lái)，目前決定金價(jià)漲幅能夠多遠(yuǎn)的主要驅(qū)動(dòng)力，依然來(lái)自黃金的投資需求。它們不大會(huì)考慮黃金開(kāi)采成本與供需關(guān)系因素，更多關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，尤其是英國(guó)脫歐“黑天鵝”事件帶來(lái)的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩程度。

    CMC Markets首席分析師Ric Spooner表示：“就美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的謹(jǐn)慎表態(tài)分析，美元會(huì)走弱而金價(jià)會(huì)走強(qiáng)。此外，還有英國(guó)退歐公投的即將到來(lái)，市場(chǎng)看到了波動(dòng)性，因此黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)會(huì)繼續(xù)表現(xiàn)良好。”

    但Ric Spooner同時(shí)提醒，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)利率政策動(dòng)向的“反復(fù)無(wú)常”，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走勢(shì)良好，美元加息預(yù)期重燃，黃金又可能面臨下跌壓力。

    “目前而言，美聯(lián)儲(chǔ)要向市場(chǎng)傳遞明確的加息信號(hào)，必須滿足三個(gè)條件，一是良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)足以證明美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景樂(lè)觀，二是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇變得明朗化，三是英國(guó)無(wú)論是否脫離歐盟，都對(duì)全球金融市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生軒然大波�！蓖跆┍硎荆�要滿足上述三個(gè)條件，美聯(lián)儲(chǔ)需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間觀察全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，這足以給金價(jià)留出相當(dāng)長(zhǎng)的上漲時(shí)間。